Le transport d’électricité repose sur deux technologies :
- Les lignes classiques en courant alternatif (HVAC), standards depuis un siècle, restent indispensables pour la distribution et le renforcement local.
- Les lignes HVDC (courant continu haute tension) gagnent du terrain pour les interconnexions longues distances et l’intégration massive des énergies renouvelables offshore.
Les investisseurs doivent comprendre cette dualité pour identifier les sociétés qui captent la valeur : câbliers spécialisés HVDC, fabricants d’électronique de puissance, et équipementiers de réseau.
Résumé rapide
- Le HVDC s’impose pour les longues distances, l’offshore et les interconnexions transfrontalières.
- Les lignes AC (alternatives) restent dominantes pour la distribution locale et le renforcement de réseaux existants.
- Câbliers : Prysmian, Nexans, NKT tirent profit du HVDC.
- Convertisseurs & intégrateurs : Siemens Energy, GE Vernova, Hitachi Energy, ABB.
- Équipementiers AC : Schneider, Eaton, Rexel, General Cable (intégrée).
- Opportunité investisseur : combiner leaders HVDC pour la croissance et équipementiers AC pour la stabilité.
1. HVDC vs AC : rôle et complémentarité
HVDC (courant continu haute tension)
- Moins de pertes sur longue distance (>500 km).
- Meilleure intégration d’énergies renouvelables offshore.
- Permet de connecter des réseaux asynchrones.
- Exemple : interconnexions Mer du Nord, liaison UK–Norvège.
Lignes classiques AC (alternatif)
- Technologie éprouvée, coûts plus faibles à courte distance.
- Infrastructures existantes massives.
- Adaptées au transport et à la distribution locale.
- Exemples : extensions de réseaux nationaux, distribution moyenne tension.
2. Entreprises cotées exposées au HVDC
| Entreprise | Ticker | Rôle stratégique | Positionnement |
|---|---|---|---|
| Prysmian Group | PRY.MI | Câbles sous-marins et terrestres HVDC | Leader mondial, forte part de marché offshore. |
| Nexans | NEX.PA | Câbles HVDC, interconnexions | Exposition directe à la mer du Nord et projets européens. |
| NKT A/S | NKT.CO | Câbles HVDC | Forte spécialisation dans les interconnexions nordiques. |
| Siemens Energy | ENR.DE | Stations convertisseurs HVDC | Fournisseur clé pour l’Europe. |
| GE Vernova | GEV (NYSE) | HVDC Grid solutions | Présent aux US et en Europe. |
| Hitachi Ltd (Hitachi Energy) | 6501.T | Stations HVDC et systèmes | Forte implantation européenne. |
| ABB Ltd | ABBN.SW | Solutions HVDC, contrôle | Expert mondial en électronique de puissance. |
3. Entreprises exposées au marché AC traditionnel
| Entreprise | Ticker | Rôle stratégique | Positionnement |
|---|---|---|---|
| Schneider Electric | SU.PA | Distribution moyenne tension, automatismes | Forte exposition aux réseaux locaux. |
| Eaton Corporation | ETN (NYSE) | Équipements électriques AC | Acteur majeur en Amérique du Nord et Europe. |
| Rexel | RXL.PA | Distribution d’équipements électriques | Bénéficie de la modernisation des réseaux AC. |
| CG Power & Industrial | CGPOWER.NS | Transformateurs, systèmes AC | Acteur secondaire mais présent en Europe via filiales. |
4. Opportunités d’investissement
HVDC : croissance forte (2025–2035)
- Tirée par l’intégration massive des renouvelables.
- Besoin de liaisons transfrontalières et offshore.
- Carnets de commandes solides chez Prysmian, Nexans, Siemens Energy.
AC : stabilité et modernisation
- Maintenance et extension des réseaux existants.
- Digitalisation des smart grids et électrification locale.
- Opportunités plus défensives avec Schneider, Eaton, Rexel.
5. Stratégie d’allocation pour investisseurs
- Combiner croissance HVDC + résilience AC :
- Croissance : exposer le portefeuille aux câbliers HVDC (Prysmian, Nexans, NKT) et aux convertisseurs (Siemens Energy, ABB).
- Stabilité : ajouter des équipementiers AC (Schneider, Eaton) qui offrent des cash-flows réguliers et dividendes.
- ETF thématiques : compléter par un ETF infrastructures énergétiques ou smart grid pour diversifier l’exposition.
- Horizon recommandé : 5–10 ans, en suivant les cycles d’investissement des utilities et les politiques européennes.
FAQ
Pourquoi le HVDC prend-il de l’importance aujourd’hui ?
Parce qu’il permet d’intégrer les énergies renouvelables offshore et de transporter l’électricité sur de longues distances avec moins de pertes.
Les lignes AC vont-elles disparaître ?
Non, elles restent indispensables pour la distribution locale et la modernisation des réseaux existants. HVDC et AC sont complémentaires.
Quelles entreprises sont les plus exposées au boom HVDC ?
Prysmian, Nexans, NKT pour les câbles ; Siemens Energy, GE Vernova, Hitachi Energy, ABB pour les stations convertisseurs.
Quels acteurs offrent une exposition plus défensive ?
Schneider, Eaton, Rexel : ils profitent de la modernisation continue des réseaux AC et offrent souvent des dividendes réguliers.
Comment investir de façon diversifiée ?
En combinant actions individuelles HVDC/AC avec un ETF global infrastructures électriques ou smart grids.