Europas og verdens energinett står foran en historisk transformasjon. Mens tradisjonell AC-overføring (høyspent vekselstrøm) lenge har vært normen for kraftdistribusjon, blir HVDC (høyspent likestrøm) raskt en nøkkelteknologi i energiomstillingen. Grunnen er behovet for å integrere store mengder fornybar energi, knytte sammen land og overføre strøm effektivt over lange avstander.
Dette skaper ulike vinnerkategorier på børsene: selskaper som spesialiserer seg på kabler og HVDC-systemer får ordrebøker fylt langt inn i 2030-tallet, mens bredere leverandører innen AC fortsatt vil dominere lokal og regional distribusjon.
Kort oppsummering
- HVDC (høyspenning likestrøm) gir lavere tap, lengre rekkevidde og bedre kontroll i komplekse nett.
- AC (høyspenning vekselstrøm) forblir standard for kortere avstander og lokale nett.
- Vinnere i HVDC: Prysmian, Nexans, NKT (kabler), Siemens Energy, Hitachi, GE Vernova (konvertere).
- AC-leverandører (ABB, Schneider Electric, Mitsubishi) beholder store markedsandeler i distribusjon og transformatorer.
- Investorer bør vurdere både HVDC-spesialister og bredere netteleverandører for balanse.
2. HVDC vs. AC – nøkkelforskjeller
| Egenskap | HVDC | AC (tradisjonell) |
|---|---|---|
| Tap | Lavere ved lange avstander | Høyere ved distanser >500 km |
| Avstand | Effektiv >500 km land / >100 km sjøkabel | Bedre for korte/mellomlange strekninger |
| Kontroll | Gir bedre nettstabilitet, kan koble asynkrone nett | Avhengig av synkron drift |
| Investering | Høy oppstartskost, men lavere driftskost ved stor skala | Rimeligere å bygge i liten skala |
| Bruksområde | Havvind, interconnectors, lange landlinjer | Regional distribusjon, innenlandsnett |
3. Nøkkelselskaper – hvem vinner?
3.1 Kabelprodusenter
- Prysmian (BIT: PRY) – verdens største kabelprodusent; tungt inne i HVDC-prosjekter (SuedLink, havvindtilkoblinger).
- Nexans (EPA: NEX) – ledende i interconnectors og offshorekabler.
- NKT (CPH: NKT) – sterk europeisk aktør innen høyspenningskabler, spesielt i Tyskland og Østersjøen.
3.2 System- og konverterleverandører
- Siemens Energy (FWB: ENR) – store leveranser på både HVDC-konverterstasjoner og AC-transformatorer.
- Hitachi (TYO: 6501) – via Hitachi Energy en av verdens største HVDC-aktører.
- GE Vernova (NYSE: GEV) – voksende tilstedeværelse i europeiske og amerikanske HVDC-prosjekter.
3.3 Komponent- og bredporteføljeselskaper
- ABB (SWX: ABBN / NYSE: ABB) – transformatorer, koblingsutstyr, fleksible nettkomponenter (FACTS).
- Schneider Electric (EPA: SU) – smart grid, AC-distribusjon og nettstyringssystemer.
- Mitsubishi Electric (TYO: 6503) – konverterstasjoner, transformatorer og hybridløsninger.
4. Risikoer og utfordringer
- HVDC: Kapitalkrevende prosjekter, leveringsrisiko (kabelfabrikker og spesialskip), regulatoriske forsinkelser.
- AC: Prispress, marginer under press i et modent marked, men nødvendig volum.
- Felles: Valutarisiko, råvarekostnader (kobber, aluminium, stål), samt geopolitiske faktorer som påvirker prosjektleveranser.
5. Investorstrategi
- Kjerne i kabelaktører (HVDC) – Prysmian, NKT, Nexans.
- Systemeksponering – Siemens Energy, Hitachi, GE Vernova.
- Komplement i bredportefølje – ABB, Schneider, Mitsubishi.
- ETF-alternativer – Global infrastruktur- eller clean energy-ETF-er gir bred eksponering.
- Lang horisont (2025–2035) – HVDC vil ta en stadig større andel av investeringsvolumet, men AC vil forbli dominerende for regional distribusjon.
FAQ
Hva er HVDC og hvorfor er det viktig?
HVDC (High Voltage Direct Current) muliggjør effektiv kraftoverføring over lange avstander og kobling av ulike nett uten synkron drift.
Vil AC bli utdatert?
Nei, AC forblir standard for regional distribusjon og kortere avstander, men HVDC tar en voksende rolle i lange linjer og havvind.
Hvilke selskaper har størst eksponering mot HVDC?
Prysmian, Nexans, NKT på kabelsiden, og Siemens Energy, Hitachi, GE Vernova på konverterstasjoner.
Hva er de største risikoene ved HVDC-investeringer?
Forsinkelser i tillatelser og leveranser, høye kapitalkrav og begrenset produksjonskapasitet i kabel- og konverterfabrikker.
Hvordan kan investorer eksponere seg bredt mot både HVDC og AC?
Ved å kombinere direkte aksjer i kabel- og systemleverandører med fond eller ETF-er innen infrastruktur og energiteknologi.