Fly- og romfartssektoren fortsetter å komme seg etter forstyrrelsene forårsaket av pandemien, med sterk etterspørsel etter kommersielle fly, forsvarssystemer og romteknologi som drivkraft for langsiktig vekst. Midt i denne oppblomstringen ser det ut til at flere luftfartsaksjer er undervurdert basert på inntjeningspotensial, ordrereserver og eksponering mot markeder med høy etterspørsel. Disse selskapene kan være attraktive innfallsporter for investorer som søker langsiktig verdi.
Hvorfor fokusere på undervurderte luftfartsaksjer?
- Momentum i ordreboken: Mange fly- og romfartsselskaper har rekordhøye ordrereserver, spesielt innen kommersiell luftfart og forsvarskontrakter.
- Global flåteutvidelse: Flyselskapene fornyer flåtene med drivstoffeffektive modeller, noe som kommer flyprodusenter og leverandører til gode.
- Diversifisering innen forsvar og romfart: Flere flyselskaper er eksponert mot voksende forsvarsbudsjetter og kommersielle romfartsprogrammer.
- Verdifastsettelse: Enkelte aksjer handles under historiske verdsettelsesmultipler, til tross for sterke kontantstrømprognoser og operativ bedring.
Metrikker for å identifisere undervurderte luftfartsaksjer
Pris i forhold til inntjening (P/E) og P/E fremover
Lave forholdstall i forhold til sammenlignbare selskaper eller historiske gjennomsnitt kan være et tegn på undervurdering, spesielt hvis inntjeningsveksten forventes å ta seg opp igjen.
Pris i forhold til bokført verdi (P/B) og foretaksverdi i forhold til EBITDA (EV/EBITDA)
Disse multiplene gir innsikt i hvordan markedet verdsetter et selskaps eiendeler og kontantstrømpotensial, noe som er spesielt nyttig i kapitalintensive bransjer.
Fri kontantstrøm
Konsistent eller økende fri kontantstrøm kan støtte utbyttevekst, tilbakekjøp av aksjer og gjeldsreduksjon – alle faktorer som kan bidra til å øke verdivurderingen.
Etterslep og kontraktspipeline
Store, langsiktige ordrereserver innen kommersielle, forsvars- eller romfartssegmenter gir innsyn i fremtidige inntektsstrømmer.
De beste undervurderte luftfartsaksjene å vurdere nå
RTX Corporation (NYSE: RTX)
- Segmenter: Luft- og romfartssystemer, Pratt & Whitney-motorer, forsvar
- Årsak til undervurdering: Kortsiktig tilbakekalling av motorer i 2023 har lagt press på sentimentet
- Hvorfor er selskapet attraktivt? Sterk ordrebok innen kommersiell luftfart og forsvar, forbedret kontantstrøm og attraktiv utbytteavkastning
Spirit AeroSystems Holdings, Inc (NYSE: SPR)
- Fokus: Flykonstruksjoner og komponenter til Boeing og Airbus
- Verdsettelse: Handles godt under nivåene før pandemien til tross for produksjonsopptrapping
- Katalysator: Oppgang i 737 MAX- og A320-programmene forventes å gi bedre marginer og stabile inntekter
L3Harris Technologies, Inc (NYSE: LHX)
- Segmenter: Forsvarselektronikk, kommunikasjonssystemer, romfartsløsninger
- Undervurderingsfaktorer: Integrasjonskostnader fra nylige fusjoner har tynget marginene
- Styrker: Sterke offentlige kontrakter, klassifiserte forsvarssystemer, romfartsaktiva og jevn utbyttevekst
Triumph Group, Inc (NYSE: TGI)
- Virksomhet: Luftfartskomponenter og -systemer for OEM- og ettermarkedet
- Verdsettelse: Dyp verdi basert på EV/EBITDA og pris i forhold til salg
- Historien omsnuoperasjonen: Omstruktureringstiltakene for å forbedre marginene og effektivisere driften begynner å få gjennomslag
Embraer S.A. (NYSE: ERJ)
- Fokus: Regionale jetfly og forretningsfly, forsvarssystemer og utvikling av eVTOL
- Verdsettelse: Handles med rabatt i forhold til globale konkurrenter, til tross for stabil ordrereserve og innovasjonspipeline
- Potensiell oppside: Eksponering mot underbetjente markeder for regionale fly og avanserte satsinger innen urban mobilitet
BAE Systems plc (LSE: BA / OTC: BAESY)
- Hovedkontor: Storbritannia
- Segmenter: Forsvar, romfart, marinesystemer, cybersikkerhet
- Verdidrivere: Sterk ordrebok fra NATO-land, attraktiv utbytteavkastning og lav P/E i forhold til sammenlignbare amerikanske forsvarsbedrifter
Leonardo S.p.A. (BIT: LDO)
- Region: Italia
- Fokusområder: Militære helikoptre, elektronikk, fly
- Verdsettelse: Undervurdert sammenlignet med sammenlignbare selskaper i forsvarssektoren, med voksende europeiske kontrakter
- Vekstmuligheter: Økt etterspørsel etter overvåknings- og slagmarkintegrasjonsteknologi i Europa og Asia
Undervurderte luftfartsleverandører å holde øye med
Heico Corporation (NYSE: HEI)
- Segment: Reservedeler til romfart og FAA-sertifiserte komponenter
- Hvorfor det er interessant: Vekst gjennom oppkjøp, eksponering mot ettermarkedet og driftseffektivitet
- Verdsettelsesvinkel: Historisk sett en høy verdsettelse, men den siste tidens kurssvekkelse kan gi en bedre inngangsbillett
TransDigm Group (NYSE: TDG)
- Segment: Egenutviklede flykomponenter med ettermarkedsvirksomhet med høye marginer
- Markedsposisjon: Dominerende innen nisjeprodukter til flyindustrien med prismakt
- Verdsettelsesutsikter: Sterk fri kontantstrøm gir grunnlag for en potensiell langsiktig oppvurdering til tross for høye multipler
Viktige risikoer som bør overvåkes
- Forsinkelser i forsyningskjeden: Pågående mangel på arbeidskraft og forsinkelser i materialforsyningen kan påvirke produksjonsplaner og marginer.
- Geopolitiske faktorer: Sanksjoner, eksportrestriksjoner eller internasjonale spenninger kan påvirke kontraktsflyten eller forsyningsrutene.
- Rentesatser og inflasjon: Høyere finansieringskostnader kan forsinke kapitalintensive forsvars- og luftfartsprosjekter.
- Gjennomføring av opptrapping: OEM-er og leverandører må levere i henhold til økte produksjonsmål uten kvalitets- eller leveringsproblemer.