Luft- og rumfartssektoren er fortsat ved at komme sig over de forstyrrelser, som pandemien har forårsaget, og den stærke efterspørgsel efter kommercielle fly, forsvarssystemer og rumteknologi driver den langsigtede vækst. Midt i denne genopblomstring ser flere luftfartsaktier ud til at være undervurderede baseret på deres indtjeningspotentiale, ordrebeholdning og eksponering for markeder med stor efterspørgsel. Disse virksomheder kan være attraktive indgangsvinkler for investorer, der søger langsigtet værdi.
Hvorfor fokusere på undervurderede luftfartsaktier?
- Momentum i ordrebogen: Mange luftfartsfirmaer har rekordhøje ordrebeholdninger, især inden for kommerciel luftfart og forsvarskontrakter.
- Global flådeudvidelse: Flyselskaberne fornyer deres flåder med brændstofeffektive modeller, hvilket gavner flyproducenter og leverandører.
- Diversificering inden for forsvar og rumfart: Flere rumfartsvirksomheder er eksponeret for voksende forsvarsbudgetter og kommercielle rumprogrammer.
- Afbrydelse af værdiansættelse: Visse aktier handles under historiske værdiansættelsesmultipler på trods af stærke pengestrømsprognoser og driftsmæssig genopretning.
Metrikker til at identificere undervurderede luftfartsaktier
Pris i forhold til indtjening (P/E) og fremadrettet P/E
Lave nøgletal i forhold til jævnaldrende eller historiske gennemsnit kan signalere undervurdering, især hvis indtjeningsvæksten forventes at stige igen.
Pris i forhold til bogført værdi (P/B) og virksomhedsværdi i forhold til EBITDA (EV/EBITDA)
Disse multipler giver indsigt i, hvordan markedet værdsætter en virksomheds aktiver og cash flow-potentiale, hvilket især er nyttigt i kapitalintensive brancher.
Frit cash flow
Konsekvente eller forbedrede frie pengestrømme kan understøtte vækst i udbytte, aktietilbagekøb og gældsreduktion – alle faktorer, der kan føre til en ny værdiansættelse.
Ordrebeholdning og kontraktpipeline
Store, langsigtede kontraktporteføljer i kommercielle, forsvars- eller rumsegmenter giver overblik over fremtidige indtægtsstrømme.
De bedste undervurderede rumfartsaktier at overveje nu
RTX Corporation (NYSE: RTX)
- Segmenter: Luft- og rumfartssystemer, Pratt & Whitney-motorer, forsvar
- Årsag til undervurdering: Kortsigtet effekt af motortilbagekaldelse i 2023 pressede stemningen
- Hvorfor det er attraktivt: Styrke i ordrebogen inden for kommerciel luftfart og forsvar, forbedret cash flow og attraktivt udbytte
Spirit AeroSystems Holdings, Inc (NYSE: SPR)
- Fokus: Aerostrukturer og komponenter til Boeing og Airbus
- Værdiansættelse: Handles langt under niveauet før pandemien på trods af produktionsopstart
- Katalysator: Genopretning af 737 MAX- og A320-programmerne forventes at forbedre marginer og indtægtsstabilitet
L3Harris Technologies, Inc (NYSE: LHX)
- Segmenter: Forsvarselektronik, kommunikationssystemer, rumfartsløsninger
- Undervurderingsfaktorer: Integrationsomkostninger fra de seneste fusioner har tynget marginalerne
- Styrker: Stærke offentlige kontrakter, klassificerede forsvarssystemer, rumaktiver og konsekvent vækst i udbytte
Triumph Group, Inc (NYSE: TGI)
- Virksomhed: Luft- og rumfartskomponenter og -systemer til OEM’er og eftermarkedet
- Værdiansættelse: Dyb værdi baseret på EV/EBITDA og pris i forhold til salg
- Historien om turnaround: Omstruktureringsindsatsen for at forbedre marginerne og strømline driften er ved at få fodfæste
Embraer S.A. (NYSE: ERJ)
- Fokus: Regionale jetfly og forretningsfly, forsvarssystemer og udvikling af eVTOL’er
- Værdiansættelse: Handles med rabat i forhold til globale konkurrenter på trods af stabil ordrebeholdning og innovationspipeline
- Potentielle fordele: Eksponering for underbetjente regionale flymarkeder og avancerede satsninger på bymobilitet
BAE Systems plc (LSE: BA / OTC: BAESY)
- Hovedkvarter: Storbritannien
- Segmenter: Forsvarsrumfart, flådesystemer, cybersikkerhed
- Værdidrivere: Stærk ordrebog fra NATO-lande, attraktivt udbytte og lav fremadrettet P/E i forhold til sammenlignelige amerikanske forsvarsvirksomheder
Leonardo S.p.A. (BIT: LDO)
- Region: Italien
- Fokus: Militærhelikoptere, elektronik, fly
- Værdiansættelse: Undervurderet i forhold til sammenlignelige virksomheder inden for forsvaret med voksende europæiske kontrakter
- Vækstvinkel: Øget efterspørgsel efter teknologier til overvågning og integration på slagmarken i Europa og Asien
Undervurderede luftfartsleverandører at holde øje med
Heico Corporation (NYSE: HEI)
- Segment: Reservedele til luft- og rumfart og FAA-certificerede komponenter
- Hvorfor det er interessant: Vækst gennem opkøb, eftermarkedseksponering og driftseffektivitet
- Værdiansættelse: Historisk set en høj værdiansættelse, men den seneste tids svage kurs kan give en bedre indgang.
TransDigm Group (NYSE: TDG)
- Segment: Egenudviklede flykomponenter med eftermarkedsforretning med høj margin
- Markedsposition: Dominerende inden for niche-flydele med prissætningsmagt
- Udsigt til værdiansættelse: Styrken i de frie pengestrømme understøtter en potentiel langsigtet re-rating på trods af høje headline-multipler
Vigtige risici at overvåge
- Forsinkelser i forsyningskæden: Løbende mangel på arbejdskraft og materialeforsinkelser kan påvirke produktionsplaner og marginer.
- Geopolitiske faktorer: Sanktioner, eksportrestriktioner eller internationale spændinger kan påvirke kontraktflowet eller forsyningsruterne.
- Rentesatser og inflation: Højere finansieringsomkostninger kan forsinke kapitalintensive forsvars- og luftfartsprojekter.
- Gennemførelse af ramp-up: OEM’er og leverandører skal levere på øgede produktionsmål uden kvalitets- eller leveringsproblemer.