Virksomhedsobligationer er gældsbeviser udstedt af virksomheder for at rejse kapital. Investorer, der køber disse obligationer, låner penge til den udstedende virksomhed til gengæld for periodiske rentebetalinger og tilbagebetaling af hovedstolen ved udløb. Virksomhedsobligationer giver højere afkast end statsobligationer, men har forskellige niveauer af kreditrisiko.
Sådan fungerer virksomhedsobligationer
Udstedelse og struktur
Virksomheder udsteder obligationer for at finansiere forretningsdrift, udvidelse, opkøb eller refinansiering af gæld. Disse obligationer har en fast eller variabel rente (kupon) og en fastsat udløbsdato.
- Pålydende værdi (Par Value) – Det beløb, som udstederen tilbagebetaler til obligationsejerne ved udløb, typisk 1.000 USD pr. obligation.
- Kuponrente – Den rente, der betales på obligationen, normalt fast eller variabel.
- Forfaldsdato – Den dato, hvor udstederen skal tilbagebetale hovedstolen til investorerne.
Rentebetalinger
De fleste virksomhedsobligationer betaler renter halvårligt, men nogle tilbyder forskellige betalingsstrukturer. Nulkuponobligationer giver ikke periodiske rentebetalinger, men udstedes til underkurs og indløses til fuld pålydende værdi ved udløb.
Typer af virksomhedsobligationer
Obligationer med investeringsgrad
Obligationer med investeringsgrad (BBB- eller højere fra S&P, Baa3 eller højere fra Moody’s) udstedes af virksomheder med stærk kreditvurdering og giver lavere afkast, men anses for at have relativt lav risiko.
Obligationer med højt afkast (junk-obligationer)
Udstedt af virksomheder med lavere kreditværdighed giver højrenteobligationer højere afkast for at kompensere for øget misligholdelsesrisiko. Disse obligationer er mere ustabile og følsomme over for økonomiske forhold.
Konvertible obligationer
Konvertible obligationer giver investorer mulighed for at konvertere deres obligationer til et forudbestemt antal aktier i den udstedende virksomhed. De kombinerer sikkerhed i form af fast indkomst med en potentiel gevinst i form af aktier.
Konverterbare obligationer
Konverterbare obligationer giver udstederen ret til at indløse obligationen før udløb, normalt når renten falder. Investorer står over for en geninvesteringsrisiko, hvis en obligation indfries før tid.
Sikrede vs. usikrede obligationer
- Sikredeobligationer – Støttes af sikkerhedsstillelse, f.eks. virksomhedens aktiver, hvilket reducerer risikoen for misligholdelse.
- Usikrede obligationer (gældsbreve) – Ikke understøttet af specifikke aktiver, men udelukkende baseret på udstederens kreditværdighed.
Sådan bestemmes priser og afkast på virksomhedsobligationer
Påvirkning af renten
Obligationskurserne bevæger sig omvendt af renten. Når renten stiger, falder kurserne på eksisterende obligationer, og når renten falder, stiger kurserne på obligationer.
Kreditvurderinger og risiko
Kreditvurderingsbureauer vurderer den finansielle styrke hos udstedere af erhvervsobligationer. Højere ratede obligationer har lavere afkast, mens lavere ratede obligationer giver højere afkast på grund af misligholdelsesrisikoen.
Metrikker for afkast
- Aktuelt afkast – Årlig kuponbetaling divideret med obligationens aktuelle markedspris.
- Yield to Maturity (YTM) – Det samlede afkast, hvis obligationen beholdes indtil udløb, idet der tages højde for rentebetalinger og kursændringer.
- Yield to Call (YTC) – Det forventede afkast, hvis obligationen indløses før udløb.
Fordele og risici ved virksomhedsobligationer
Fordele og risici
- Højere afkast – Virksomhedsobligationer giver typisk bedre afkast end statsobligationer.
- Diversificering – Ved at tilføje virksomhedsobligationer til en portefølje reduceres den samlede risikoeksponering.
- Forudsigelig indkomst – Regelmæssige rentebetalinger giver en stabil pengestrøm.
Risici
- Kreditrisiko – Udstederen kan misligholde rentebetalinger eller undlade at tilbagebetale hovedstolen.
- Renterisiko – Stigende renter reducerer markedsværdien af eksisterende obligationer.
- Likviditetsrisiko – Nogle virksomhedsobligationer kan være sværere at sælge før udløb.
Sådan investerer du i virksomhedsobligationer
Køb af individuelle obligationer
Investorer kan købe virksomhedsobligationer gennem mæglere eller finansielle institutioner. Det er vigtigt at undersøge kreditvurderinger, udløbsdatoer og kuponstrukturer.
Gensidige obligationsfonde og ETF’er
Obligationsfonde giver en diversificeret eksponering mod flere virksomhedsobligationer, hvilket reducerer risikoen for den enkelte obligation, samtidig med at de tilbyder professionel forvaltning og likviditet.
Obligationsstiger
Opbygning af en obligationsstige med virksomhedsobligationer med forskellige løbetider hjælper med at styre geninvesteringsrisikoen og giver en stabil indkomststrøm.
Virksomhedsobligationer spiller en afgørende rolle i fastforrentede investeringer, da de giver mulighed for at skabe indtægter, bevare kapital og sprede porteføljen.