Selskapsobligasjoner er gjeldspapirer utstedt av selskaper for å skaffe kapital. Investorer som kjøper disse obligasjonene, låner penger til det utstedende selskapet i bytte mot periodiske rentebetalinger og tilbakebetaling av hovedstolen ved forfall. Selskapsobligasjoner gir høyere avkastning enn statsobligasjoner, men er forbundet med varierende kredittrisiko.
Hvordan bedriftsobligasjoner fungerer
Utstedelse og struktur
Bedrifter utsteder obligasjoner for å finansiere forretningsdrift, ekspansjon, oppkjøp eller refinansiering av gjeld. Disse obligasjonene har en fast eller variabel rente (kupongrente) og en fastsatt forfallsdato.
- Pålydendeverdi (Par Value) – Beløpet utstederen betaler tilbake til obligasjonseierne ved forfall, vanligvis 1 000 USD per obligasjon.
- Kupongrente – Renten som betales på obligasjonen, vanligvis fast eller flytende.
- Forfallsdato – Datoen da utstederen må tilbakebetale hovedstolen til investorene.
Rentebetalinger
De fleste bedriftsobligasjoner betaler renter halvårlig, selv om noen tilbyr forskjellige betalingsstrukturer. Nullkupongobligasjoner har ingen periodiske rentebetalinger, men utstedes til underkurs og innløses til full pålydende verdi ved forfall.
Typer bedriftsobligasjoner
Obligasjoner med investeringsgrad
Obligasjoner med investeringsgrad (BBB- eller høyere fra S&P, Baa3 eller høyere fra Moody’s) utstedt av selskaper med høy kredittverdighet gir lavere avkastning, men anses å ha relativt lav risiko.
Obligasjoner med høy avkastning (søppelobligasjoner)
High yield-obligasjoner utstedes av selskaper med lavere kredittrating og gir høyere avkastning for å kompensere for økt misligholdsrisiko. Disse obligasjonene er mer volatile og følsomme for økonomiske forhold.
Konvertible obligasjoner
Konvertible obligasjoner gir investorer mulighet til å konvertere obligasjonene sine til et forhåndsbestemt antall aksjer i det utstedende selskapet. De kombinerer rentesikkerhet med potensiell oppside i aksjer.
Konverterbare obligasjoner
Konverterbare obligasjoner gir utstederen rett til å innløse obligasjonen før forfall, vanligvis når rentenivået synker. Investorer står overfor reinvesteringsrisiko hvis en obligasjon blir innløst før forfall.
Sikrede vs. usikrede obligasjoner
- Sikredeobligasjoner – Støttes av sikkerhet, for eksempel selskapets eiendeler, noe som reduserer risikoen for mislighold.
- Usikrede obligasjoner (obligasjonslån) – Ikke støttet av spesifikke eiendeler, men kun avhengig av utstederens kredittverdighet.
Hvordan priser og avkastning på selskapsobligasjoner fastsettes
Innvirkning på rentenivået
Obligasjonskursene beveger seg motsatt av rentenivået. Når renten stiger, faller kursen på eksisterende obligasjoner, og når renten synker, stiger kursen på obligasjoner.
Kredittvurderinger og risiko
Kredittvurderingsbyråer vurderer den finansielle styrken til utstedere av selskapsobligasjoner. Obligasjoner med høyere rating gir lavere avkastning, mens obligasjoner med lavere rating gir høyere avkastning på grunn av misligholdsrisiko.
Avkastningsberegninger
- Nåværende avkastning – Årlig kupongbetaling dividert med obligasjonens nåværende markedspris.
- Yield to Maturity (YTM) – Den totale avkastningen hvis obligasjonen holdes til forfall, med hensyn til rentebetalinger og kursendringer.
- Yield to Call (YTC) – Forventet avkastning hvis obligasjonen innløses før forfall.
Fordeler og risiko ved selskapsobligasjoner
Fordeler og risiko
- Høyere avkastning – Selskapsobligasjoner gir vanligvis bedre avkastning enn statsobligasjoner.
- Diversifisering – Ved å legge til selskapsobligasjoner i en portefølje reduseres den samlede risikoeksponeringen.
- Forutsigbar inntekt – Regelmessige rentebetalinger gir en jevn kontantstrøm.
Risikoen
- Kredittrisiko – Utstederen kan misligholde rentebetalinger eller unnlate å tilbakebetale hovedstolen.
- Renterisiko – Stigende renter reduserer markedsverdien av eksisterende obligasjoner.
- Likviditetsrisiko – Noen selskapsobligasjoner kan være vanskeligere å selge før forfall.
Hvordan investere i selskapsobligasjoner
Kjøpe individuelle obligasjoner
Investorer kan kjøpe selskapsobligasjoner gjennom meglere eller finansinstitusjoner. Det er viktig å undersøke kredittvurderinger, forfallsdatoer og kupongstrukturer.
Obligasjonsfond og ETF-er
Obligasjonsfond gir diversifisert eksponering mot flere selskapsobligasjoner, noe som reduserer risikoen knyttet til den enkelte obligasjon, samtidig som de tilbyr profesjonell forvaltning og likviditet.
Obligasjonsstiger
Å bygge en obligasjonsstige med selskapsobligasjoner med ulik løpetid bidrar til å styre reinvesteringsrisikoen og gir en jevn inntektsstrøm.
Selskapsobligasjoner spiller en avgjørende rolle i renteinvesteringer, og gir muligheter for inntektsgenerering, kapitalbevaring og porteføljediversifisering.