Undersøiske elkabler (subsea power cables) spiller en kritisk rolle i den grønne omstilling, især for offshore vindparker, fordi de muliggør overførsel af elektricitet over store havafstande med lavt tab. For investorer åbner det mulighed for at eksponere sig mod en teknologisk niche med relativt få dominerende aktører og høj adgangsbarriere. Artiklen gennemgår markedsdrivere, nøgleselskaber, risici og perspektiver frem mod 2030.
Kort opsummering
- Undersøiske elkabler er afgørende for at transportere strøm fra offshore vindparker til land.
- Markedet vokser kraftigt med forventet CAGR på 5–15 % frem mod 2030.
- Centrale selskaber inkluderer Prysmian, Nexans, NKT, JDR Cable Systems, Sumitomo Electric.
- En stor risiko er råvareprisstigninger, projektforsinkelser og regulatorisk kompleksitet.
- For langsigtede investorer kan stærk ordre-bog og teknologisk førerskab være nøglefaktorer.
Markedsdrivere & tendenser
Markedsvækst
- Det globale marked for undersøiske kabler anslås til omkring USD 31,70 mia. i 2024, med forventning om at nå USD 44,33 mia. i 2030 (CAGR ~5,6 %)
- Andre prognoser peger på endnu højere vækst: fx en prognose på USD 80,2 mia. i 2030 (CAGR ~15 %)
- Segmentet “submarine power cables” (i modsætning til kommunikationskabler) forventes at drage stor fordel af offshore vindudbygning.
Drivere
- Offshore vindudbygning: flere lande (fx Storbritannien, Tyskland, Kina) planlægger massiv udbygning af havvind.
- Længere afstande & dybere vand: parkernes placering længere fra kysterne kræver kabler med højere spænding og robusthed.
- HVDC-teknologi: jævnstrømskabler (HVDC) foretrækkes over lange distancer pga. lavere tab og mindre kapacitetsbegrænsninger.
- Interconnectors og netintegration: kabler, der også forbindes mellem lande, forstærker efterspørgslen (fx “supergrid”-idéer).
- Politisk støtte og regulering: EU’s netudbygningsplaner, støtteordninger og “Projects of Common Interest”.
- Tilbageblik og ordre-bagload: Mange kabelselskaber rapporterer allerede store ordrebacklogs og flerårige kontrakter.
Vigtigste selskaber og aktier at overveje
Nedenfor ses en oversigt over selskaber med væsentlig tilstedeværelse i subsea elkabler, samt deres styrker og udfordringer for offshore-vind-segmentet.
| Selskab | Ticker / børs | Hovedregion / oprindelse | Rolle i undersøiske elkabler | Styrker & risiko |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian S.p.A. | BIT:PRY (Milan) | Italien / global | En af de største kabelproducenter globalt, inkl. subsea elkabler og HVDC-løsninger | Stor ordre-bestand, teknologisk kapacitet, men følsom over for råvarepriser og valutarisiko. > I 2024 indgik Prysmian samarbejde med TechnipFMC for at udvikle kabelløsninger til flydende havvind. |
| Nexans S.A. | EPA:NEX | Frankrig / global | Kabelproducent og leverandør af subsea HVDC løsninger for vind og interconnectors | Bred ekspertise i kabler, aktiv i store projekter som EuroAsia Interconnector. |
| NKT A/S | CPH:NKT | Danmark / Europa | Specialiseret i højspændingskabler til offshore vind og interconnectors | Har stærk nicheposition i Nordsø-projekter og kapacitet i Europa. |
| JDR Cable Systems | (privat / del af Tele-Fonika Kable) | Storbritannien / Europa | Subsea kabelproducent med fokus på offshore energi og subsea power delivery | Ikke fuldt børsnoteret som renstand, men integreret i kabel-økosystemet. |
| Sumitomo Electric Industries | TYO:5802 (Tokyo) | Japan / Asien | Aktiv i kabler og elinfrastruktur samt bud på subsea kabler | Har budt på projekter som Shetland 2 subsea HVDC-link. |
Bemærkning: Nogle aktører er delvist private eller del af større industrielle grupper, hvilket kan gøre ren subsea-eksponering mindre skarp.
Eksempler på strategiske projekter
- Prysmian og TechnipFMC samarbejder om kabelløsninger til flydende havvind, hvilket kan blive vigtig for markeder med dybt vand.
- Sumitomo blev udpeget som foretrukken investor til kabelprojektet Shetland 2 HVDC link mellem Shetland og det skotske fastland.
Risici & udfordringer
Når man investerer i selskaber inden for subsea elkabler, bør man være opmærksom på følgende risikofaktorer:
- Råvarepriser: Kobber, aluminium og specialmaterialer udgør stor del af omkostningerne.
- Projekt- og kontraktforsinkelser: Havprojekter kan blive udsat pga. miljøgodkendelser, logistik eller tekniske barrierer.
- Konkurrence & barrierer for indtræden: Markedet er karakteriseret ved få store aktører og høje adgangsbarrierer.
- Valuta- og finansieringsrisici: Mange kontrakter er i forskellige valutaer, og projektfinansiering er kapitalintensiv.
- Regulatorisk & politisk risiko: Ændringer i støtteordninger, importregulation eller nationale krav kan påvirke lønsomhed.
- Vedligeholdelse & fejlsikkerhed: Reparation og service af kabler på havbunden kan være dyrt og teknisk krævende.
- Geopolitisk risiko: Kabler kan være sårbare over for sabotage, havbundsaktiviteter eller konflikter.
Perspektiv 2025–2030
- Med accelereret udrulning af offshore vind og interconnectors ventes efterspørgslen efter robuste subsea elkabler at stige betydeligt.
- For selskaber, der kan levere højspændings- og dybvandsløsninger, bliver teknologisk innovation og kapacitetsudvidelser afgørende for konkurrenceevne.
- Ordrer med flerårig gyldighed og lange kontrakter giver visibilitet for indtægter.
- De selskaber, som formår at diversificere geografisk (Europa, Asien, USA) og levere lokal produktion (for at opfylde krav om “lokal levering”), vil stå stærkere.
- Der kan opstå muligheder for fusioner/opkøb i kabel- og installationssegmentet, især med fokus på vertikal integration (produktion + installation + service).
FAQ
Q: Hvorfor er undersøiske elkabler vigtige for offshore vind?
Undersøiske elkabler forbinder offshore vindparker til elnettet på land og muliggør effektiv transmission af strøm over lange havafstande med lavt tab.
Q: Hvilke virksomheder dominerer kabelmarkedet til havvind?
Nogle af de ledende aktører er Prysmian, Nexans, NKT, JDR Cable Systems og Sumitomo Electric.
Q: Hvad er de største risici ved investering i subsea elkabelselskaber?
Risici inkluderer stigninger i råvarepriser, projektforsinkelser, reguleringsændringer, valutaeksponering og vedligeholdelsesomkostninger.