Stål är en av de mest koldioxidintensiva industrierna i världen och står för cirka 7-9% av de globala koldioxidutsläppen. I takt med att regeringar och industrier åtar sig att uppnå nollutsläppsmål blir hållbar stålproduktion ett allt viktigare investeringsområde. Investerare fokuserar alltmer på företag som övergår till koldioxidsnåla tekniker som vätgasbaserad ståltillverkning, elektriska ljusbågsugnar (EAF), skrotåtervinning och lösningar för koldioxidinfångning.
Varför hållbart stål är viktigt för investerare
- Krav på minskadekoldioxidutsläpp: Stålproducenter utsätts för allt större krav från myndigheter och marknaden att minska sina utsläpp.
- Våg av kapitalinvesteringar: Miljardbelopp investeras i grön stålteknik, drivet av politiskt stöd och efterfrågan från industrin.
- Industriell omvandling: Biltillverkare, byggföretag och vitvarutillverkare söker insatsvaror i stål med låga koldioxidutsläpp.
- Fördel av att vara först: Företag som är ledande inom produktion av rent stål kan få prispress och inflöden av ESG-kapital.
Nyckelteknologier som möjliggör hållbart stål
Elektriska ljusbågsugnar (EAF)
- Använder el och återvunnet skrot för att producera stål och släpper ut betydligt mindre CO₂ än traditionella masugnar.
- Vanligt i Nordamerika och växande i Europa och Asien.
Vätebaserat direktreducerat järn (H₂-DRI)
- Ersätter kol med grön vätgas för att avlägsna syre från järnmalm.
- För närvarande i pilotfas och tidig kommersiell fas, med projekt som leds av stora europeiska ståltillverkare.
Avskiljning och lagring av koldioxid (CCS)
- Fångar upp utsläpp från konventionella masugnar och lagrar eller återanvänder CO₂.
- Ses som en övergångslösning där införandet av vätgas eller EAF går långsammare.
Skrotbaserad återvinning
- Återanvändning av stålskrot är ett av de mest effektiva sätten att minska utsläppen, särskilt när det drivs med förnybar energi.
- Företag med stor kapacitet för insamling och bearbetning av skrot har en viktig fördel.
Börsnoterade företag som är ledande inom hållbart stål
SSAB AB (STO: SSAB-A / OTC: SSAAY)
- Region: Sverige/Finland
- Ledarskap: Pionjär inom vätgasbaserat stål genom HYBRIT-projektet
- Milstolpe: Levererade världens första fossilfria stål till Volvo 2021
- Drivkraft för tillväxt: Kommersiell utrullning av grönt stål förväntas senare under detta årtionde
ArcelorMittal (AMS: MT / NYSE: MT)
- Global närvaro: Verksamhet i över 60 länder
- Hållbarhetsstrategi: Investera i DRI-EAF-hybrider, grön vätgas och CCS
- Finansiering: Erhåller EU-stöd för initiativ för minskade koldioxidutsläpp i Europa
Nucor Corporation (NYSE: NUE)
- Region: USA
- Styrka: USA:s största stålproducent, helt EAF-baserad
- Fördel hållbarhet: Bland stålproducenterna med lägst utsläpp tack vare skrotbaserad produktion
- Möjlighet: Väl positionerat när inköpare söker grönare inhemska leveranskedjor
Cleveland-Cliffs Inc (NYSE: CLF)
- Region: USA
- Omställning: Integrering av EAF-verksamhet med traditionella tillgångar
- Grön drivkraft: Investera i DRI-anläggningar som är redo för vätgas och i teknik för koldioxidreduktion
POSCO Holdings (KRX: 005490 / NYSE: PKX)
- Region: Sydkorea
- Teknik: Forskning om ståltillverkning med vätgas under ”HyREX”-plattformen
- Global relevans: Leverantör till stora biltillverkare som söker insatsvaror för grönt stål
Voestalpine AG (VIE: VOE)
- Region: Österrike
- Projekt: Pilotprogram för stål H₂FUTURE och GREENTEC
- Vision: Planer på att minska utsläppen med 30% till 2030 genom hybrid EAF och vätgasintegration
Hur man investerar
Direktinvestering i aktier
Köp aktier i ledande stålproducenter som aktivt ställer om till grön produktion. Prioritera dem med tydliga utsläppsmål, innovationsprojekt och ESG-rapportering.
Tematiska ETF:er
Även om det inte finns någon ETF som är dedikerad enbart till grönt stål, finns det flera industri- och ESG-ETF:er som inkluderar de främsta aktörerna inom hållbart stål:
- iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) – inkluderar leverantörer av infrastruktur för grön energi kopplad till vätgas
- SPDR S&P Kensho Clean Power ETF (CNRG) – exponering mot ren infrastruktur och material
- Invesco Water Resources ETF (PHO) – innehåller företag som minskar vattenanvändningen i industriella processer, inklusive stål
Gröna råvarufonder
Vissa fonder som följer material för energiomställning (som LIT- eller COPX-ETF:erna) inkluderar företag som levererar eller servar hållbara stålinitiativ (t.ex. grafit för EAF, teknik för vätgaslagring, system för koldioxidavskiljning).
Obligationer och gröna finansiella instrument
Stora producenter som ArcelorMittal och SSAB emitterar gröna obligationer som är kopplade till utsläppsminskningar och vätgasstålprojekt. Institutionella och ESG-fokuserade investerare kan följa dessa för att få en räntebärande exponering mot sektorn.
Vad man bör utvärdera innan man investerar
- Utsläppsmål för Scope 1, 2 och 3
- Capex-allokering till ren teknik
- Avropsavtal med biltillverkare eller byggföretag för grönt stål
- Tillgång till förnybar energi och grön vätgas
- Stöd från nationella program och EU-program för att minska koldioxidutsläppen
Risker att ta hänsyn till
- Teknisk beredskap: H₂-DRI och CCS befinner sig fortfarande i tidiga faser och kan drabbas av förseningar eller höga kostnader.
- Kapitalintensitet: Att modernisera eller byta ut masugnar kräver investeringar på flera miljarder dollar.
- Beroende av regleringar: Framsteg kan vara beroende av subventioner, koldioxidprissättning eller mandat för grön upphandling.
- Cykler för råvarupriser: Stålpriser och kostnader för insatsvaror kan påverka lönsamheten oavsett hållbarhetsarbete.
Hållbar stålproduktion går från pilotstadiet till tidig kommersialisering. Investerare som tidigt positionerar sig i företag med skalbara lösningar för låga koldioxidutsläpp kan dra nytta av en växande efterfrågan och ESG-kapitalflöden under de kommande åren.